中金：美债、日债，与全球流动性趋紧
当地时间5月21日，20年期美债拍卖遇冷，中标利率升破5%，投标倍数跌至2.46[1]，引爆市场恐慌，美国市场再度出现股债汇“三杀”，10年期美债利率一度突破上行阻力位4.6%。同样的，5月20日日本国债拍卖结果也较冷，20年期投标倍数跌至历史低位2.5，10
sac
华泰 | 策略：港股重估蓄势待发
5月20日，宁德时代在香港联交所敲钟上市。在全球投资者对美元资产心存忧虑的背景下，宁德时代收获了大量来自不同国家、不同类型资金的投资，截至最新交易日仍较A股出现大幅溢价。这深刻体现了港股市场发生的结构性变化，这种变化在过去数年市场周期性偏弱的“掩盖”下或被低估
中信建投 | 短剧：国内持续高增长，海外是增量
短剧行业从2023年开始迎来爆发式增长，2024年国内市场规模504亿元，同比增长35%，规模首次超越电影票房，成为国内最主流的影视内容形式（Dataeye数据）。2023年至今，国内短剧行业自身也发生了三大变化：变化一：商业模式从付费订阅转向广告，制作方从寻
【长江研究·早间播报】固收/建材/电新/计算机
5月19日-5月25日地方债披露发行2485.22亿元。其中新增债1130.83亿元（新增一般债55.19亿元，新增专项债1075.64亿元），再融资债1354.39亿元（再融资一般债864.76亿元，再融资专项债489.63亿元）。
中信建投 | 中美缓和出口激增
美股、中国AH股均已修复，股指甚至高于4月2日贸易战冲击之前点位。金价从3400高位回落，表明市场交易贸易战带来的冲击从极端避险到风偏修复。中美联合声明之后，科技主线再度回归。
【长江研究·早间播报】固收/金属/银行/电子
本报告为《地方债投资指南》系列的上篇，主要从一级市场发行特征和二级市场交易特征视角观察地方债投资价值。近年来，地方债发行节奏月末冲刺现象显著，定价机制逐步市场化，锚定国债收益率且利率贴近投标下限，但少数地区存在“发飞”现象。银行、保险等配置型机构主导使其在调整
中金：中美双方经济下行压力缓解
中美会谈取得实质性进展，宣布缓解对彼此商品加征的关税。会谈结果好于预期，市场风险偏好明显回升。短期来看，关税对于美国主要是供给冲击，对于中国主要是需求冲击，经贸会谈结果意味着美国供给冲击缓解，中国需求冲击减弱。我们测算显示，最新美国有效关税率将从此前的28.4
中信建投 | 2025ASCO：中国创新药口头报告数量再创新高
2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于美国东部时间5月30日至6月3日在芝加哥以线上结合线下的形式拉开帷幕。根据统计，今年口头汇报研究中共有73项为中国研究，各专场分布情况分别为：口头摘要专场为32项，摘要速递专场为33项，临床科学研讨会为8项。就摘要
中信建投 | 元宝正式嵌入微信，可灵发布2.0版本
1）AI：字节版Manus开启内测，互联网大厂AI布局加速；2）港股&互联网：腾讯元宝正式嵌入微信，《穿越火线》怀旧服预约人数超800万；快手发布可灵2.0版本，功能体验与价格均有提升；3）游戏：关注新品上线进展、一季报发布、AI布局；4）IP：关注上影和珞博
中信建投：自主可控产业链投资机遇
新一轮科技革命和产业变革深入发展，单边主义、保护主义明显上升，多重挑战交织叠加，经济全球化遭遇逆流，全球产业链分工格局深度调整，区域化、近岸化和本土化态势明显，产业体系自主可控仍然为重点投资方向。
华泰 | 港股策略：寻找迷雾中的确定性
国内方面，一季度中国经济实现良好开局，GDP增长超预期下消费同样呈现回升态势，对等关税扰动下稳内需政策或进一步加码。海外方面，在美中概股若退市影响或可控，样本内未实现两地上市或不符合两地上市标准的中概股市值占比小，且回流下给港股带来流动性冲击或可控。资金面上，
首个AI印象(AII)™指数发布 科学量化AI对品牌产品印象
2025年4月18日，营销传播数据研究领先机构四度传播研究院(SAC)™，正式推出了量化AI大模型对产品整体印象的AI印象，简称AII™(ARTIFICIAL INTELLIGENCE IMPRESSIONS)，同时发布了首个“汽车AI印象榜”。为企业和消费者
中信建投 | 央企开展回购增持
后续市场或博弈国内对冲政策与中美冲突后续演绎节奏。贸易冲突方面，目前关税已非常高，意味着短期负面冲击阶段性筑顶；政策方面，预计货币宽松先行，财政预计更滞后，短期债市胜率中等。利率中枢方面，贸易冲突对GDP的1个百分点对应全社会ROIC降幅或在30BP，不过考虑
中信建投 | 内需改善及科技成长仍为主线
本文重点内容为中信建投金融工程及基金研究团队在资产配置、行业轮动、基金及ETF组合的策略跟踪。3月市场分化，价值风格回归。资产配置方面，模型中黄金信号积极, 中观配置方面，行业轮动模型年内超额3.9%，基金组合方面，KF-Alpha交易组合超额0.28%；风格
中信建投 | 积极博弈货币预期
第一步，快速下跌，情绪和预期交易，一般在一个月内；第二步，二次探底，前提是经济下行持续兑现，一般在后续半年，但如果经济恶化被证伪/经济迅速修复，则可能跳过这一步骤，类似2020年疫情；第三步，趋势修复，速度和力度取决于经济的改善程度。
【长江研究·早间播报】金工/化工/非银/纺服
2022年以来，以深度学习因子为代表的量价类策略表现优异，但在2024年有较大波动，9月底在短时间内超额收益产生较大回撤。实际上基于线性多因子模型的因子投资于2019年以来发生了较大变化，2024年的市场波动或是因子投资的新一轮起点。
中信建投 | 汽车：关税加征不改长期产业趋势，内需改善及科技成长
本周特朗普政府宣布对全球各国全面加征10%关税、部分国家面临“对等关税”的更高税率。汽车行业关税仍沿用3.26版本（加征25%，已于4.2落地生效），不与本轮关税重叠；当前美国对中国/墨西哥&加拿大/泰国汽车关税累计加征力度为45%/25%（非美部分）/25%
中信建投 | 动态看待出口关税博弈，首选内需新消费板块
4月2日，美国宣布全面关税政策，其中对中国、越南、柬埔寨、德国等部分与美逆差较大的国家及地区加征特定关税（对中国在此前20%的基础上加征34%、对越南加征46%）。
中信建投 | 内容消费韧性强，国内AI应用新五小龙崛起
Llama4发布，期待国内Qwen和DeepSeek模型更新。Llama4是MoE架构的原生多模态模型，小参数版本Scout支持1000 万+ Token 多模态上下文窗口，可以在单张H100 GPU上运行；Maverick版本对标DeepSeek V3，但激
相约桃色浪漫！福州雅道集即将开市
当春风拂过坊巷，粉霞漫染枝头，2025年4月10日-13日第六期「雅道集」以“桃花”为主题，携桃色美学翩然而至。